新台币异动折射出的是美国资本困局？萨默斯：特朗普政策自相矛盾！

降准降息(jiàngxī)、设立服务消费与养老再贷款(dàikuǎn)、发布公募基金重大改革方案……近日，一揽子金融政策发布，进一步稳市场稳预期有了“强心针”。自从去年推出增量政策以来，随着经济形势的变化，我国不断加大宏观调控强度，一系列新(xīn)政策陆续出台。这些政策对中国经济稳增长、调结构，包括对我们个人的生活(shēnghuó)到底会产生(chǎnshēng)什么样的影响呢？

5月(yuè)7日(rì)，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会(zhōngguózhèngjiānhuì)三个部门齐齐放出大招儿：中国人民银行宣布(xuānbù)了3大类共10项(xiàng)金融举措，包括降准降息等；金融监管总局推出8项增量政策，涉及房地产和小微企业、民营企业融资等；中国证监会也就稳定和活跃资本市场，宣布了多项重磅举措。

一套金融“组合拳”， 助力中国经济以高质量发展的确定性应对(yìngduì)外部环境急剧变化(biànhuà)的不确定性。

清华大学国家金融研究院院长 田轩：在现在这个节点(jiédiǎn)出台这些金融政策，实际上是有比较重要和(hé)深刻的考量。进入到2025年以来，第一季度实现了(le)经济的开门红，第一季度增长(zēngzhǎng)了5.4%，各项指标都(dōu)非常好，这和去年9·26中央政治局会议推出的一揽子增量政策高度相关(xiāngguān)。但是进入到二季度以来，外部环境的不确定性、不稳定性在加剧，给经济进一步增长带来非常大的压力。

中国民生银行首席经济学家 温彬：4月25日的(de)中央政治局会议，对当前经济形势进行了(le)客观冷静的分析，并且对下个阶段的政策(zhèngcè)定下了基调，作出了具体工作部署。5月7日中国人民银行(zhōngguórénmínyínháng)、金融监管总局和证监会召开新闻发布会，推出支持稳市场(shìchǎng)稳预期的金融的一揽子政策，也是在落实4月25日中央政治局会议的具体工作要求。出台的这些金融政策，不仅非常及时(jíshí)，也非常必要。

中国人民银行(zhōngguórénmínyínháng)加大宏观调控强度(qiángdù)，推出的一揽子货币政策措施备受关注。这些政策主要分三大类：一是数量型，二是价格型，三是结构型(jiégòuxíng)。

清华大学国家金融研究院院长 田轩：背后的(de)逻辑和作用不太一样，数量型主要是(shì)为金融市场注入流动性，最主要的工具就是降准。

这次将(jiāng)下调存款准备金率0.5个百分点。降准后，整体存款准备金率的(de)平均水平将从原来的6.6%降低到6.2%。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所副所长 吴萨：降准(jiàngzhǔn)是什么？就是金融机构在央行要存一笔钱，叫(jiào)准备金。这个钱只要存进了央行，肯定就不能(bùnéng)在市场上进行流通(liútōng)了。就相当于(xiāngdāngyú)我有10块钱(kuàiqián)，我必须把1块钱存在你那儿，最多能流通9块钱，这是银行在国际上通行的一种做法。降准就是把我在你那存的钱数量减少，比如只要存5毛，那我就有9块5在市场上流通了。

中国民生银行首席经济学家 温彬：这次提出(tíchū)降准0.5个百分点，相当于释放了一万亿流动性。从央行将流动性释放到(dào)商业银行，商业银行可(kě)用于信贷投放，用于投资的钱就增多了。下个阶段就意味着大家(dàjiā)可以更好地获得金融信贷支持，用于投资，用于消费。

政策还提出(tíchū)，阶段性将汽车金融(jīnróng)公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%。

中国民生银行首席经济学家 温彬：对于汽车金融公司(gōngsī)和金融租赁(zūlìn)公司，可以用更多的(de)(de)资金(zījīn)信贷投放。汽车金融公司可以把更多的钱用于汽车消费信贷、分期付款。在当前支持汽车消费的背景下，再叠加一些税收方面的优惠，进一步促进汽车销售。金融租赁公司也可以把更多的钱提供给企业，增加它们以旧换新的融资，同时也有助于降低融资成本(chéngběn)。

第二类是价格型政策。顾名思义，就是(jiùshì)在价格上做文章，也就是下调利率。这里面，降低个人住房公积金(gōngjījīn)贷款利率0.25个百分点(bǎifēndiǎn)最好理解。也就是说，用公积金贷款买房的人，以后要还的利息又少了。五年期以上(yǐshàng)首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限(qīxiàn)利率同步调整。

清华大学(qīnghuádàxué)国家金融(jīnróng)研究院院长 田轩：如果我们用个人公积金，拿100万去贷款(dàikuǎn)买房子(mǎifángzi)，如果是(shì)期限30年，有人算过大概30年能节省将近5万块钱的利息(lìxī)。如果每年加总在一起，就可以节省至少200亿的利息。老百姓就不用花这200亿去还房贷了，可以把这200亿释放出来进行其他消费，实际上也是一种货币政策的工具，来帮助扩大投资和提振消费。

价格型政策(zhèngcè)里还有两项内容，一是下调政策利率0.1个百分点，二是(èrshì)降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点。

中国民生银行(yínháng)首席经济学家 温彬：政策利率(lìlǜ)就是央行的(de)一个基准利率。这(zhè)次从之前的1.5%下调到1.4%。降低(jiàngdī)之后会带动一系列其他贷款、存款，包括金融市场利率的下降。比如说在这个月(yuè)20日会迎来新一期的LPR（贷款市场报价利率）报价。现在政策利率下调了10个点，预计20日LPR（贷款市场报价利率），无论是五年期以上(yǐshàng)的，还是一年期的，都会相应进行下调。这就意味着企业也好，居民也好，在银行的融资成本、借贷成本下降了。

清华大学国家金融研究院院长 田轩：还有一块叫结构型(jiégòuxíng)利率政策，比如支农支小的再贷款下降了(le)25个基点(jīdiǎn)，实际上是对专项的投资需求或者消费需求的支持。

第三类是结构型政策。结构性货币政策工具，一般称为再贷款，是指(zhǐ)中央银行给金融机构的贷款，主要用于解决中国经济社会(jīngjìshèhuì)发展中的一些结构性矛盾和问题(wèntí)。

清华大学国家金融研究院院长(yuànzhǎng) 田轩：结构型政策实际上就是精准滴灌，对经济增长的薄弱环节、重点环节，通过中央银行(zhōngyāngyínháng)给商业银行的再(zài)贷款来支持。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所(yánjiūsuǒ)副所长(fùsuǒzhǎng) 吴萨：这个再贷款(dàikuǎn)不是指老百姓去再贷款，指的是中央银行给商业银行再贷款的利率。商业银行拿到这些钱以后，再贷款利率下降以后，要定向去支持这些领域的基础设施，还有公共服务(gōnggòngfúwù)，甚至(shènzhì)还有相关的配套性产业发展。

这次的结构型政策大礼包聚焦科技创新、扩大(kuòdà)消费、普惠(pǔhuì)金融等领域，包括增加(zēngjiā)3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，增加支农支小再贷款额度3000亿元，设立(shèlì)5000亿元“服务消费与养老再贷款”等等。

清华大学国家金融研究院院长 田轩(tiánxuān)：这次央行专门设立5000亿规模(guīmó)(guīmó)的服务消费和(hé)养老(yǎnglǎo)再贷款，就是来解决比如旅游、出行、文旅、教育等等这样的一些服务性消费需求。再贷款专门5000亿的规模，能够带动相关产业发展，提高生活品质，让我们能够享受更好的服务。带动产业发展从而也能创造更多的就业机会，提高老百姓的收入水平，从而扩大(kuòdà)消费需求，实现正的良性循环。

这三大类货币政策措施，是(shì)中国人民银行为贯彻中央政治局会议精神，进一步(jìnyíbù)实施好适度宽松的货币政策而推出的。

去年(qùnián)9月，面对(miànduì)中国经济运行中出现的一些新情况、新问题，党中央果断决策，推出一揽子增量政策，极大提振了(le)市场(shìchǎng)信心，也让人们看到了中国面对形势变化及时调整的能力。此后，相关政策一以贯之，并不断加大力度，挖潜提质。

去年(qùnián)12月，事隔十几年来，我国货币政策首次(shǒucì)由“稳健”改为“适度宽松”。

今年4月25日，中央政治局会议(huìyì)强调，要加紧实施更加积极有为的(de)宏观政策，用好用足更加积极的财政政策(cáizhèngzhèngcè)和适度宽松的货币政策，并首次提出“四稳”，要求着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

三天后，国家发展改革委、人力资源社会保障部等部门召开新闻(xīnwén)发布会，推出支持就业、稳定外贸发展、促进消费等五个方面(fāngmiàn)的政策“组合拳(zǔhéquán)”。

5月7日(rì)，一揽子金融政策支持稳市场稳预期又进一步提升(tíshēng)了市场信心。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所副所长 吴萨(wúsà)：研究一批，储备一批，实施一批。一方面在(zài)不断(bùduàn)完善政策工具箱，不断添加武器和(hé)弹药。面对国际上新的(de)冲击和挑战，可能有一些政策推出的时序更加靠前，力度更加增加，这样就能够积极回应社会的关切，但是大的基调还是做好自己的事。

中国民生银行首席经济学家 温彬：最近这一次降准降息(jiàngxī)和结构性政策(zhèngcè)工具的(de)安排，实际上也是(shì)对去年四季度以来货币政策的延续。这些政策体现了宏观政策的稳定性、连续性，还有前瞻性。即便是未来面临着新(xīn)的问题和挑战，我们仍然有很大的政策空间来加以应对。今年在财政政策方面还会进一步持续用力(yònglì)，更加给力，使宏观政策可以更加协调，更好地为经济平稳运行提供有力的政策支持。

坚定不移(jiāndìngbùyí)做好自己的事，才能创造中国经济最大的确定性。

今年以来，我们全方位扩大国内需求(xūqiú)，《提振消费专项行动方案》出台，“两重”“两新”不断(bùduàn)加力扩围。

我们持续稳定和活跃资本市场，5月7日金融政策发布会当天，《推动(tuīdòng)公募基金(jījīn)高质量发展行动方案》正式发布，多项改革(gǎigé)举措直击行业痛点。

清华大学国家金融研究院院长 田轩：有的(de)(de)时候作为基金的投资人，个人亏了30%、40%甚至腰斩，但是这些基金的管理人，还拿着固定的相对丰厚的管理费，这实际上是非常不公平的。这一次会(huì)看到公募基金的相应优化(yōuhuà)方案，把基金管理人的业绩考核，他到底能(néng)不能跑赢基准，跑赢大盘，和投资人到底是赚钱还是亏钱，纳入到考核体系里面，这样就会引导(yǐndǎo)基金管理人由原来(lái)重规模转向重回报，来为投资人赚取合理的回报。

企业是经济的细胞(xìbāo)，是经济发展活力的主动力。下(xià)一步，有关部门将进一步推出支持小微企业、民营企业(mínyíngqǐyè)融资的一揽子政策，并对受关税影响较大、经营暂时困难的市场主体提供精准服务，而将于5月20日正式施行的民营经济促进法也将给民营企业家(qǐyèjiā)们吃下“定心丸”。

目前，用增量政策为(wèi)中国经济注入更多确定性，已经取得诸多实效。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所副所长 吴萨：一季度取得5.4%以上的(de)增速，而且不仅有量的增长，还有质的提升，进一步说明这样的政策提出是非常及时有效的。要(yào)扎扎实实做好自己的事，用高质量(gāozhìliàng)发展的确定性，去应对外部环境(wàibùhuánjìng)变化带来的不同的各种不确定性。当我们自己强大了，自然在应对一些风险挑战(tiǎozhàn)的时候(shíhòu)就能更加从容，更有底气。

当前，为应对外部冲击，我国(wǒguó)已经做了全方位、多层次的(de)政策准备，通过财政、货币、产业政策的深度协同，打出了一套精准有力的 “组合拳”。这些(zhèxiē)政策既着眼于宏观经济(jīngjì)大盘的稳定，又聚焦于市场主体(shìchǎngzhǔtǐ)的痛点难点，以(yǐ)超常规力度为经济发展注入强劲动能。随着(suízhe)政策红利持续释放、落地生效，将有力提振市场信心、稳定预期。下一步，我们要继续保持战略定力，坚定不移办好自己的事，中国经济这艘大船一定能乘风破浪，稳健前行。